以行业瞩目速度跻身“2022年中国养猪巨头”前25名，现有建成产能达225万头的京基智农（000048）(000048，SZ)，总能给投资者带来惊喜，8月18日晚间，该企业发布了2023年中期业绩，营收与净利双双实现劲涨，业绩瞩目。

2023年上半年，京基智农营业总收入为86.02亿元，同比增长685.76%；归属于上市公司股东的净利润为12.85亿元，基本每股收益为2.4553元，分别同比增长797.40%、797.33%。

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京基智农的成效在业内早已有目共睹，在该企业发布半年报的前几天，国信证券便在行业深度研报中指出，在当前“行业底部明确”的周期背景下，建议拥抱成长与价值，重点关注现金充裕、出栏增速快、成本改善明显的高质量成长标的，其中包括京基智农。

综合来看，在不少机构眼中，京基智农被称为“养殖四小虎”之一，同时也被视为快速崛起的生猪养殖新星。

双轮驱动，业绩大幅增长

根据半年报，今年上半年，京基智农积极适应猪周期变化，始终围绕降本增效的经营思路，加强各生猪项目精细化管理，推进项目均衡生产，使生猪养殖产能稳定释放，生猪销售数量及收入同比大幅上涨。

具体数据方面，京基智农在2023年上半年实现出栏量再创新高，累计销售生猪84.32万头，同比增长65.69%，生猪销售收入12.25亿元，同比增长76.94%。截至报告期末，存栏母猪约11.6万头，其中基础母猪约9.8万头，后备母猪约1.8万头；育肥猪存栏81.8万头，哺乳仔猪存栏12.3万头。

同时，房地产项目山海御园大幅交付确认销售收入，这也进一步推动了京基智农的业绩大幅增长。根据半年报，公司在售地产项目主要为山海御园和山海公馆项目。其中，山海御园项目报告期内销售面积2.24万平方米(金额13.95亿元)，截至报告期末累计销售面积15.51万平方米(金额105.86亿元)；山海公馆项目住宅部分报告期内预售面积8416.56平方米(金额5018.58万元)，截至报告期末累计预售面积2.44万平方米(金额15.61亿元)，预计于下半年内办理集中入伙。

从上述数据不难看出，农业与地产业务齐发力，推动京基智农中期业绩实现大幅增长。

生猪出栏量长势喜人，现代农业战略加速兑现

衡量生猪养殖企业的有两大基础指标，一是生猪出栏量，二是母猪存栏量。

出栏量方面，作为智慧养殖新秀，京基智农仅用三年时间跨越生猪年出栏量百万头大关。2022年，京基智农累计销售生猪126.44万头，同比增长856%。分析称，伴随稳健的产能扩张，未来生猪板块将成为京基智农的核心创收板块。

首创证券（601136）研报分析，京基智农采用楼宇聚落式立体养殖模式，与平层养殖相比可以显著节约土地面积，以及提升生产管理水平与生物安全水平，发挥环保节能等投入的规模效应。

此外，国信证券分析称，根据京基智农的产能布局，其出栏量有望继续增长，该企业闭群繁育体系已经搭建完毕，现有建成产能225万头，土地储备项目产能约200万头，产能储备较为充裕。

飞跃式发展的背后是持续的专精运营与技术创新，京基智农采用国际领先的“楼宇聚落式+6750自繁自养一体化”养殖模式，开发应用八大智能化养殖管理系统，坚持高标准、高效率、高质量探索现代养殖。

京基智农专精运营与技术创新，有利于提高猪群健康度及存活率，2023年6月，京基智农PSY约为25头，窝均断奶仔猪数约为10.4头，育肥猪上市率约为89.4%，国信证券还分析称，这些表现行业领先。

作为“中国农牧上市第一股”，京基智农在农业板块的业务，引领示范作用显著。目前，京基智农已形成以现代农业为战略主业、房地产为支持型业务的多元业务版图，旗下茂名高州、湛江徐闻、广西贺州、海南文昌四大生猪项目均已全面投产出栏，四大配套饲料厂全面运行，全产业链格局不断完善。

经营优异，现金流保证产能、业绩兑现

京基智农秉持稳健经营理念，在行业整体承压的背景之下，大力发展智慧农业的同时，持续围绕存量土地进行开发和运营，保证现金流持续回笼，提升企业抵御风险、韧性发展的能力。

据分析，随着后续交付进程的推进，京基智农现金流具有较强支撑，有助于生猪养殖业务发展。此外，京基智农在各项目所在地配建饲料厂，其中，高州项目配建饲料厂于2021年底投产，徐闻、贺州及文昌项目配建饲料厂均于2022年内陆续投产，随着各饲料厂逐步满产，今年有望实现饲料全部自供，与生猪养殖业务相协同，进一步降低生猪养殖成本。

实际上，在本轮猪周期影响下，现金流是行业持续经营的关键。国信证券研报分析，现金储备不够充足的企业或将面临产能出清，京基智农这类高质量成长标的，依靠充裕的现金储备和银行授信余额，公司养殖业务有望兑现产能和业绩。

报告期内，京基智农合同负债较年初下降76.06%，资产负债率下降至73.42%，较年初下降11.40%。

据了解，2023年下半年，京基智农将继续围绕“专业化运营、精细化管理”的经营主题全面提升管理能力，挖潜力、练内功、增效益、促发展。一方面，持续提升生猪养殖项目运营水平，提高项目产能利用率，降低养殖成本；另一方面，持续优化公司现金流，在积极拓宽融资渠道的同时，加快房地产项目销售、交付、入伙工作，实现资金回笼，保障企业长期稳定发展。文/王宽